WACC vs IRR
Investeringsanalys och kapitalkostnad är två viktiga delar av den ekonomiska förvaltningen. Investeringsanalys introducerar ett antal verktyg och tekniker som används för att utvärdera ett projekts lönsamhet och genomförbarhet. Kapitalkostnader utforskar å andra sidan de olika kapitalkällorna och hur kostnaderna beräknas och används tillsammans med investeringsvärderingstekniker för att bestämma projektens lönsamhet. Följande artikel tar en närmare titt på IRR (intern avkastning - en teknik i investeringsvärdering) och begreppet vägd genomsnittlig kapitalkostnad (WACC). Artikeln förklarar tydligt var och en, hur de beräknas och pekar på det nära förhållandet mellan de två.
Vad är IRR?
IRR (Internal Rate of Return) är ett verktyg som används i finansiell analys för att bestämma attraktionskraften för ett visst projekt eller en viss investering, och kan också användas för att välja mellan möjliga projekt eller investeringsalternativ som övervägs. IRR används mest i kapitalbudgettering och gör NPV (nuvärdet netto) av alla kassaflöden från ett projekt eller en investering lika med noll. Enkelt sagt är IRR den tillväxttakt som ett projekt eller en investering beräknas generera. Det är sant att ett projekt faktiskt kan generera en avkastning som skiljer sig från den uppskattade IRR, men ett projekt som har en relativt högre IRR (än de andra alternativen som övervägs) kommer att ha större chans att hamna med högre avkastning och starkare tillväxt. I fall där IRR används för att fatta ett beslut mellan att acceptera och avvisa ett projekt,följande kriterier måste följas. Om IRR är lika med eller större än kapitalkostnaden bör projektet accepteras och om IRR är lägre än kapitalkostnaden bör projektet avvisas. Dessa kriterier säkerställer att företaget åtminstone tjänar sin avkastning som krävs. När man väljer mellan två projekt som har olika IRR-nummer är det önskvärt att välja det projekt som har högst IRR.
IRR kan också användas för att jämföra avkastningstakten på de finansiella marknaderna. Om företagets projekt inte genererar en IRR högre än avkastningen som kan uppnås genom att investera på de finansiella marknaderna är det mer lönsamt för företaget att avvisa projektet och göra en investering på finansmarknaden för en bättre avkastning.
Vad är WACC?
WACC (vägd genomsnittlig kapitalkostnad) är lite mer komplex än kapitalkostnaden. WACC är den förväntade genomsnittliga framtida kostnaden för medel och beräknas genom att ge vikter på företagets skulder och kapital i förhållande till det belopp som var och en innehar (företagets kapitalstruktur). WACC beräknas vanligtvis för olika beslutsändamål och gör det möjligt för företaget att bestämma sina skuldnivåer jämfört med kapitalnivåer. Följande är formeln för beräkning av WACC.
WACC = (E / V) x R e + (D / V) x R d x (1 - T c)
Här är E marknadsvärdet på eget kapital och D är marknadsvärdet av skulden och V är den totala av E- och D. R e är den totala kostnaden för eget kapital och R d är kostnaden för skulden. T c är den skattesats som tillämpas på företaget.
IRR vs WACC
WACC är den förväntade genomsnittliga framtida kostnaden för medel, medan IRR är en teknik för investeringsanalys som används för att avgöra om ett projekt ska följas upp. Det finns ett nära samband mellan IRR och WACC eftersom dessa begrepp tillsammans utgör beslutskriterierna för IRR-beräkningar. Om IRR är större än WACC är projektets avkastning högre än kostnaden för det kapital som investerades och bör accepteras.
Sammanfattning:
Skillnaden mellan IRR och WACC
• IRR används mest i kapitalbudgettering och gör NPV (nuvärdet netto) av alla kassaflöden från ett projekt eller en investering lika med noll. Enkelt sagt är IRR den tillväxttakt som ett projekt eller en investering beräknas generera.
• WACC är den förväntade genomsnittliga framtida kostnaden för medel och beräknas genom att ge vikter på företagets skulder och kapital i förhållande till det belopp i vilket var och en hålls (företagets kapitalstruktur).
• Det finns ett nära samband mellan IRR och WACC eftersom dessa begrepp tillsammans utgör beslutskriterierna för IRR-beräkningar.
