Nyckelskillnad - Restinkomst vs EVA
Att utvärdera investeringsmöjligheter är viktigt för att realisera respektive kostnader och fördelar med varje investeringsalternativ. Restinkomst och EVA (ekonomiskt mervärde) är två metoder som bedömer hur mycket medel som överstiger företagets kapitalkostnad som investeringen beräknas generera. Både restinkomst och EVA bygger på samma princip skillnaden ligger i hur de beräknas. Medan kvarvarande inkomst använder rörelseresultat i sin beräkning använder EVA nettoresultatet efter skatt. Detta är nyckelskillnaden mellan kvarvarande inkomst och EVA.
INNEHÅLL
1. Översikt och viktig skillnad
2. Vad är återstående inkomst
3. Vad är EVA
4. Jämförelse vid sida - Återstående inkomst jämfört med EVA
5. Sammanfattning
Vad är återstående inkomst?
Restinkomst är ett resultatmått som normalt används för att bedöma divisionernas resultat, där en finansiell avgift dras av från vinsten. Denna finansieringsavgift representerar kapitalkostnaden i monetära termer (härledd genom att multiplicera de operativa tillgångarna med kapitalkostnaden). Nettoresultatet är skillnaden mellan inkomsterna från investeringen minus tillhörande kostnader.
Restinkomst = nettoresultat - (driftstillgångar * kapitalkostnad)
- Rörelseresultat netto - Resultat från affärsverksamheten (bruttovinst minus driftskostnader) före avdrag för ränta och skatt.
- Operativa tillgångar - Tillgångar som används för att generera intäkter
- Kapitalkostnad - Möjlighetskostnad för att göra en investering.
Företag kan förvärva kapital i form av eget kapital eller skuld; många företag vill ha en kombination av båda.
Kostnaden för eget kapital
Avkastningsgraden som ska ges till aktieägarna
Kostnad för skuld
Avkastningstakten för skuldägare
Vägt genomsnittlig kapitalkostnad (WACC)
WACC beräknar en genomsnittlig kapitalkostnad med hänsyn till vikterna för både eget kapital och skuldkomponenter. Detta är den lägsta skattesats som ska uppnås för att skapa aktieägarvärde.
Division A gjorde exempelvis en vinst på 20 000 USD under det senaste räkenskapsåret. Företagets tillgångsbas var 90 000 USD, bestående av både skuld och eget kapital. Den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden för företaget är 13% och används vid beräkningen av finansavgiften.
Restinkomst = 20 000- (90 000 * 13%) = 8 300 dollar
Finansavgiften på $ 11 700 representerar den minsta avkastning som krävs av finansiärerna på det $ 90 000 kapital som de tillhandahållit. Eftersom divisionens faktiska vinst överstiger detta har divisionen haft en kvarvarande inkomst på 8 300 $.
RI kan ge insikt i avkastningen på investerade tillgångar i olika divisioner.
Tänk t.ex. på två verksamhetsavdelningar och deras återstående intäkter enligt nedan.
AB
Nettoresultat $ 25 000 $ 25 000
Driftstillgångar $ 10 000 $ 18 000
Kapitalkostnad 10% 10%
Restinkomst $ 24000 $ 23200
Även om ovanstående två divisioner ger liknande vinster är tillgångsbasen i division B betydligt högre än division A, vilket innebär att dess återstående inkomst är lägre. Detta beror på att fler tillgångar krävs för att producera en liknande inkomst som division A.
Vad är EVA?
EVA beräknas också med hjälp av kapitalkostnaden och bedömer hur mycket värde investeringen tillför verksamheten. EVA beräknar vad företagets resultat efter skatt kommer att ha dragit av kapitalet i monetära termer från det beräknade rörelseresultatet efter skatt. Formel för att beräkna EVA är,
EVA = Nettoresultat efter skatt - (driftstillgångar * Kapitalkostnad)
Ekonomiskt mervärde kallas också EVA TM som är ett varumärkesprestandamät som utvecklats av det amerikanska konsultföretaget Stern Stewart & Co; det har fått stor användning bland många kända företag som Siemens, Coca-Cola, Pepsi och Herman Miller.
Figur_1: EVA för Coca-Cola och Pepsi 2001-2003
Vad är skillnaden mellan återstående inkomst och EVA?
Skilja artikeln mitt före bordet
Restinkomst vs EVA |
|
| Restinkomst beräknar tillgångens utnyttjande baserat på nettoresultatet | EVA beräknar tillgångarnas storlek baserat på rörelseresultatet efter skatt. |
| Effektivitet | |
| Återstående inkomst är effektivare än EVA. | EVA är mindre effektiv än restinkomst på grund av skattejusteringar. |
| Formel för beräkning | |
| Restinkomst = nettoresultat - (driftstillgångar * kapitalkostnad) | EVA = Nettoresultat efter skatt - (driftstillgångar * Kapitalkostnad) |
Sammanfattning - Restinkomst vs EVA
Den enda anmärkningsvärda skillnaden mellan kvarvarande inkomst och EVA beror på betalning av skatt eftersom resterande inkomst beräknas på rörelseresultatet före skatt medan EVA tar hänsyn till resultatet efter skatt. Grunden för dessa åtgärder är att identifiera hur effektivt ett företag använde sina tillgångar. Således minskar skatt, som är en okontrollerbar kostnad som inte är direkt relaterad till användningen av tillgångar, EVA: s effektivitet som ett investeringsbeslut. En av de största nackdelarna med kvarvarande inkomst och EVA är att de är absoluta siffror, vilket gör det svårt att använda dem effektivt för jämförelseändamål. Ett antal forskningsstudier har också visat att det inte finns något signifikant samband mellan EVA och vinst per aktie.
